金融危机背景下的外贸企业现金流管理策略探讨

发布于:2021-12-05 00:13:21

龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 金融危机背景下的外贸企业现金流管理策略 探讨 作者:郑春华 符志凌 来源:《中国经贸》2014 年第 01 期 【摘要】2008 年金融危机的爆发,使得外贸企业的生存与发展遭受威胁。作为企业最具 流动性的现金对于外贸企业的生存与发展具有重要的现实意义。鉴于此,本文通过阐述金融危 机对外贸企业产品市场与金融市场带来的挑战,在此基础上,深入分析金融危机给外贸企业经 营性现金流与筹资性现金流所带来的负面影响,进而针对性了提出了强化外贸企业现金流管理 的对策与建议。 【关键词】金融危机;外贸企业;现金流管理 *年来,中国的国际贸易交易量与日俱增,出口贸易对中国经济增长起到至关重要的作 用。然而金融危机爆发后,国际产品市场环境与外部融资环境的恶化给中国的外贸企业带来巨 大的冲击,严重威胁外贸企业生存与发展。现金短缺外贸企业倒闭现象频发,而现金充裕外贸 企业则获得更多的发展机遇,通过兼并或更为激进的竞争策略占领更多的市场份额。“现金为 王”的内涵得到充分诠释。因此,如何完善相应的现金管理策略以应对金融危机的影响,不仅 关系到外贸企业生存与发展,而且对国民经济的稳定发展均具有重要的现实意义。 一、金融危机引发中国外贸企业的外部环境恶化 1.金融危机引发外贸企业产品市场环境恶化 首先,金融危机引发出口需求下降。金融危机爆发之后,美国的金融资产萎缩迅速,企业 的员工收入相应地减少,部分的金融机构也破产倒闭,且失业的人员数量大幅增加。资产价值 下降减少以及工资收入下降,直接导致可支配的收入降低,从而导致对我国出口产品需求的降 低。如 2008 年前,我国的出口额与进出口总额一直保持着 25%以上的增速,2009 年金融危机 后,我国对外贸易出口额年出口量下降 2000 多亿美元,增速为-19. 5%。 其次为金融危机加剧贸易摩擦。国际金融危机冲击到全球的出口贸易,促使了贸易保护主 义的逐步抬头,中国出口产品遭受到了不公*的待遇,我国的出口贸易额严重下降。如 2010 年,美国的“双反”案中,美方裁决的一些反补贴税率、反倾销税率相加后的税率甚至超过 510%,导致许多的出口产品逐步退出了美国的市场。2013 年 6 月 5 号,欧盟委员会决定,对 我国光伏电池发起反倾销调查,涉案金额超过 2000 亿美元,这是迄今对我国最大规模的贸易 诉讼。 龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 第三,金融危机引发的汇率波动进一步压缩外贸企业利润空间。金融危机爆发后,美国实 施了美元贬值救援计划,导致人民币相对升值,使得那些利润微博的中国外贸企业更是雪上加 霜。同时,由于外贸企业对外汇汇率的涨落无法预测,进而对签单的盈亏能力无法控制,限制 了外贸企业的扩张与发展,致使外贸企业不敢签订合同期长的订单。 2.金融危机引发外贸企业外部融资环境恶化 全球金触危机的初期,众多商业银行的资本暴减(坏账和债务抵押债券价值暴跌冲减)甚 至倒闭,使得金融机构在信贷能力大大减弱,资本市场面临全面的流动性短缺。欧美金融市场 严重失血,大批实力雄厚的金融机构出现巨额亏损,甚至破产倒闭。以美国为例,美国银行业 和证券公司已蒙受了 7620 多亿美元的信贷损失。2008 年四季度,美国商业银行出现了 18 年来 首次亏损,亏损金额超过 2620 亿美元。融机构遭受的损失使得投资者们出现悲观预期,开始 逐步从短期的货币市场上抽回资金。这种情况在“羊群效应”作用下逐步使短期的货币市场出现 了流动性短缺,并导致众多金融机构出现融资困难的情况。在金融风险居高不下的情势下,金 融机构基于信贷风险考虑的信贷意愿均急剧下降,信贷标准越趋严格,信贷成本迅速上升,进 而影响到中国外贸企业的外部融资能力。 二、金融危机给外贸企业现金流管理带来的挑战 金融危机引发外贸企业产品市场环境和融资环境的恶化,进而给企业现金流管理带来了严 峻的挑战,主要表现为经营性现金流与筹资性现金流两方面。 1.金融危机对外贸企业经营性现金流的影响 首先,外贸企业存货占款增加。金融危机爆发后,我国外贸企业出口额暴减。相关资料统 计测算,如果美国居民消费下降了 1%,那么中国对美国出口就会下跌 6%。出口额暴减将导 致外贸企业存货大量积压。以外向型服装行业为例,据海关统计,2008 年 1-9 月份,服装出口 数量每月降幅为 6.24%、10.44%、5.64%、4.11%、4.14%、4.64%以及 4.46%。二十多家主要服 装出口企业第 3 季度的库存量累计高达 338 亿元,整个国内服装行业产成品库存达到 2336.55 亿元。大量产成品库存严重阻断外贸企业经营性现金流的回流。 其次,外贸企业信用销售比例增大。国际有关专业机构统计显示,发达国家的逾期应收款 大概占出口总额的 0.25%至 0.5%,而中国外贸企业则达到上述比率的十倍以上。尤其是金融 危机背景下,市场竞争加剧,外贸企业往往通过赊销方式来保持销售量,坏账损失严重。商务 部 2008 年统计的数据显示,2008 年中国对美国的出口货物形成的应收账款坏账损失相比 2007 年增长了 3 倍,2009 年中国出口贸易因为坏账造成的损失超过了 1000 亿美元,且*年来每年 *均以 150 亿美元的速度增长。 最后,外贸企业利润下降甚至亏损。汇兑损失以及恶性竞争导致我国外贸企业利润微薄甚 至亏损。以出口依存度为 60%的浙江省的纺织及服装业为例,当人民币币值每升值 1%时,棉 龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 纺织业、毛纺织业以及服装业利润率分别下降了 3.17%、2.27%以及 6.17%。有 70%的纺织业 年*均利润下降至 0.02%,几*零点。受金融危机影响,就全国而言,有 60%以上的纺织以及 服装企业在亏损或在亏损的边缘,即使是盈利的服装类企业利润率大概是在 5%左右。 2.金融危机对外贸企业筹资性现金流的影响 在国际金融危机

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